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“刚性兑付”成为历史 投资人充分认识债券信用风险

时间:2024-03-29 03:07:28 来源:网络整理编辑:知识

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“刚性兑付”正在成为历史     中国小康网讯 债券投资在过去一直有着“刚性兑付”的预期心理,投资人几乎认为债券不会违约,就算发生违约,还会有政府来协助偿还。但是这个预期在2014年开始逐渐被个别 彼岸青藤

“刚性兑付”正在成为历史
“刚性兑付”正在成为历史
 

  中国小康网讯 债券投资在过去一直有着“刚性兑付”的刚性兑付预期心理,投资人几乎认为债券不会违约,历史就算发生违约,投资彼岸青藤还会有政府来协助偿还。人充但是识债这个预期在2014年开始逐渐被个别违约事件打破。

  自2014年的券信“超日债”违约以来,2014年至2016年初经历了越来越多的用风违约个案,“刚性兑付”正在成为历史。刚性兑付而近期多起违约事件的历史爆发,也引发了债市较大的投资恐慌,债券市场收益率明显回调。人充彼岸青藤但是识债“刚性兑付”的打破对债券市场长期健康发展绝对是利大于弊的。

  为何是券信利大于弊?因为在“刚性兑付”的预期作用下,发债主体的用风经营情况、还债能力显得并不那么重要,刚性兑付优质公司、龙头企业发行的债券利率与风险较高的企业没有太大差别,风险较高的发债主体不需要提高融资成本,也可以与好的企业一样融到相同金额的资金,使得整个债券市场没有有效的对信用风险的认识,也无法清楚地通过“债券收益率”对信用风险进行充分的定价。简单的说,就像表现好的学生没有受到奖励,表现不好的学生也不会受到惩罚一样。因此,债券市场对于“刚性兑付”的预期打破,使得投资人必须充分认识债券的信用风险,进而使专业机构投资者需要对违约风险有更好的定价能力,从而使资金的利用更有效率。

  过去在信用风险不显著的情况下,债券投资以宏观研究为主,体现的是对市场资金供需的经济认识;但是在信用风险上升的当下,需要更着重于对发债主体的行业发展、经营风险等微观层面进行研究。而具有优秀投研能力的基金公司就有这方面的研究优势,基金公司本身在做权益类投资时就需要掌握上市公司的经营情况、会计报表和获利能力等,又必须了解公司所处行业的发展与产业情况,有符合债券信用风险的研究思路,具备符合债券投资新思维的专业能力。